Tra i titoli protagonisti sul Ftse Mib nella seduta di oggi c’è Saipem. La quotata engineering è balzata in vetta al paniere di riferimento fin dall’avvio degli scambi volando a 1,84 euro quasi 2 punti percentuali e mezzo in più rispetto a ieri. Considerando che il Ftse Mib limita il rialzo allo 0,4 per cento, è palese che il boom della quotata di San Donato Milanese sia guidato dalle ritrovata esuberanza delle quotazioni petrolifere. Ovviamente questo è più che altro un assist giustamente cavalcato dagli analisti. In realtà, però, i motivo della vera e propria corsa a comprare azioni Saipem che oggi è in atto sono di tipo tecnico.
Come si può vedere dal grafico, infatti, il titolo Saipem nell’ultimo mese non si è mosso affatto bene. Tenendo anche conto del rialzo in atto oggi, infatti, la quotata sta comunque lasciando sul parterre il 7 per cento. Da inizio anno, invece, i prezzi sono saliti del 25 per cento e quindi possiamo dire che Saipem sia la classica quotata recentemente in difficoltà ma con una ottima performance nel lungo termine. Agli occhio di un investitore una situazione di questo tipo è molto stimolante perchè i titoli in ribasso nel breve ma con alle spalle una prestazione solida possono essere delle ottime occasioni di acquisto.
In fin dei conti è quello che sta avvenendo proprio oggi: con la scusa del recupero delle quotazioni petrolifere, gli investitori comprando Saipem attrattati dal suo valore più basso rispetto a quello di un mese fa.
Il vero punto è però capire se il verde di oggi sia una fiammata oppure possa essere di un cambio di rotta rispetto al trend dell’ultimo mese. Le valutazioni degli analisti possono tornare utili per risolvere questo enigma.
C’è poco spazio per la crescita delle azioni Saipem?
Saipem attualmente scambia a 1,85 euro e i target price fissati da molti analisti sono alquanto vicini. A prescindere dalla valutazione espressa da Mediobanca (rating neutral e target price di 1,95 euro, praticamente ad un tiro di schioppo dai valori attuali), sono quasi tutti gli analisti a nutrire poca fiducia nelle prospettive di crescita di Saipem.
Morningstar, ad esempio, ha recentemente ribadito che il fair value di Saipem è di 2,5 euro. Siamo comunque molto vicini agli attuali prezzi. Alla base di questa valutazione scettica c’è la convinzione che Saipem non sia in una posizione di vantaggio competitivo rispetto ai concorrenti anche perchè quello dei servizi per l’ingegneria è un comparto che richiede molti investimenti.
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I punti di forza di Saipem
Nonostante i limiti indicati nel loro report, gli esperti di Morningstar segnalano anche l’esistenza di una serie di punti di forza che potrebbero fare la differenza soprattutto nel lungo termine. La crescita degli investimenti nei progetti onshore e offshore potrebbe infatti spingere al rialzo gli utili di Saipem nei prossimi anni. In tal senso i conti del secondo trimestre 2024 sono giudicati molto incoraggianti dagli esperti. Grazie al boom degli ordini acquisti tra aprile e giugno (oltre 5,2 miliardi di euro), il portafoglio è arrivato alla cifra record di 30 miliardi di dollari. Ebbene questo ammontare dovrebbe consentire a Saipem di avere flussi di cassa perlomeno fino al 2027.
Ma non si tratta solo di questo. Gli esperti hanno infatti giudicato molto positivamente il posizionamento di Saipem nell’eolico offshore. Ciò potrebbe fare la differenza nei prossimi anni quando questo settore dovrebbe spiccare il volo. Parallelamente l’aumento del peso dei business a più bassa intensità di capitale e dei contratti a lungo termine potrebbe ridurre l’impatto di eventuali cicli negativi sui margini di profitto della quotata.
Tenendo inoltre conto dell’avvio della riduzione dei costi e del taglio del debito nonchè del programma di distribuzione degli utili che dovrebbe iniziare il prossimo anno, gli analisti di Morningstar hanno delineato una crescita media degli utili societari nel prossimo quinquennio pari al 30 per cento. Sia pure molto di lungo termine, la prospettiva tratteggiata dagli esperti è molto interessante.
Cosa dice l’analisi tecnica sulle azioni Saipem
La previsione di Morningstar è molto in là e quindi non è detto che interessi ai trader intenzionati a capire se è il caso di comprare azioni Saipem per sfruttare il ritrovato verde di oggi oppure se è meglio restare alla finestra. L’analisi tecnica può essere di aiuto comprendere come posizionarsi. Questo perchè se i valori di dovessero confermare sui livelli attuali, ci sarebbe una buona probabilità di rimbalzo ulteriore con possibile agganciamento di quota 2 euro. Un ulteriore rafforzamento del trend rialzista dovrebbe poi vedersela con le resistenze a 2,20 euro. Si tratta di obiettivi molto prossimi anche perchè già a fine agosto la quotata engineering scambiava oltre i 2 euro mentre fino ad un mese prima era attestata anche oltre i 2,2 euro.
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