Negli ultimi sei decenni, Warren Buffett ha trasformato Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) da una piccola azienda tessile in una società da mille miliardi di dollari. Sotto la sua guida, le azioni di Berkshire sono aumentate di oltre il 5.500.000%, superando di gran lunga il rendimento del 39.000% dell’S&P 500.
Di conseguenza, Buffett è diventato una fonte di ispirazione e guida per molti investitori, e la sua azienda ha preso alcune decisioni interessanti sulla gestione del capitale nel quarto trimestre, come illustrato di seguito:
- Berkshire ha venduto l’intera posizione nel Vanguard S&P 500 ETF (VOO 1,55%), l’unico fondo indicizzato Vanguard presente nel suo portafoglio.
- La società ha aumentato la sua partecipazione in Domino’s Pizza (DPZ 1,54%), un’azione con dividendi che ha registrato un rendimento del 7.120% da gennaio 2010.
Ecco cosa dovrebbero sapere gli investitori.
Vanguard S&P 500 ETF: il fondo indicizzato venduto da Warren Buffett
Warren Buffett non solo ha venduto il Vanguard S&P 500 ETF nel quarto trimestre, ma ha anche liquidato l’unico altro fondo indicizzato presente nel portafoglio di Berkshire, anch’esso un fondo S&P 500.
Questi fondi seguono l’andamento dell’S&P 500, ampiamente considerato il miglior indicatore del mercato azionario statunitense. Quindi, la decisione di Buffett di venderli potrebbe essere interpretata come una perdita di fiducia nell’economia statunitense e nelle azioni domestiche.
Tuttavia, ciò sembra improbabile. Buffett ha spesso avvertito gli investitori di non scommettere contro l’America e ha raccomandato più volte un fondo indicizzato S&P 500 come il modo migliore per la maggior parte delle persone di esporsi al mercato azionario.
Buffett non ha rinnegato queste convinzioni nella sua ultima lettera agli azionisti, e se il suo punto di vista fosse cambiato, probabilmente lo avrebbe fatto. Quindi, se la decisione di vendere i fondi indicizzati S&P 500 non riflette una perdita di fiducia nel mercato azionario statunitense, qual è stata la sua motivazione?
La risposta probabilmente risiede nella dimensione microscopica di queste posizioni:
- I fondi indicizzati S&P 500 rappresentavano meno dello 0,02% del portafoglio di Berkshire nel terzo trimestre.
- Il loro impatto sulle finanze della società era minimo, paragonabile a spiccioli per una persona comune.
- Buffett potrebbe averli venduti per consolidare questa piccola somma in una posizione di liquidità più grande in vista di una futura correzione del mercato.
Per essere chiari, non sto affermando che Buffett ritenga che l’S&P 500 sia a buon mercato oggi. Anzi, sospetto il contrario. L’indice ha un rapporto prezzo/utili di 26,1 volte, un premio significativo rispetto alla media decennale di 22,1 volte.
Invece, sostengo che la vendita da parte di Berkshire di due fondi indicizzati S&P 500 non sia un segnale per gli investitori individuali di fare lo stesso.
L’S&P 500 potrebbe subire una forte correzione nel prossimo futuro. Tuttavia, è comunque probabile che generi un rendimento annuo di circa il 10% nei prossimi decenni, come ha fatto in passato.
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Domino’s Pizza: l’azione con dividendi acquistata da Warren Buffett
Domino’s opera nel settore altamente competitivo della ristorazione rapida (QSR), ma si distingue come la più grande azienda di pizza al mondo grazie alla sua reputazione per il rapporto qualità-prezzo e alle continue innovazioni tecnologiche. Tra queste ci sono:
- La piattaforma di ordinazione AnyWare, che permette di ordinare attraverso più canali digitali.
- Il servizio di consegna Pinpoint Delivery, che consente ai clienti di ricevere le pizze in qualsiasi posizione.
- L’uso dell’intelligenza artificiale (IA) per garantire qualità, prevedere ordini, ottimizzare le consegne e stabilire i prezzi.
Domino’s sta lavorando per rafforzare la sua leadership con la strategia “hungry for more”, che mira ad aumentare vendite, punti vendita e profitti attraverso l’innovazione del menu e il marketing. Entro il 2028, l’azienda punta ad aprire 1.100 nuovi punti vendita all’anno, con una crescita annua delle vendite e del reddito operativo rispettivamente del 7% e dell’8%.
Le variazioni delle vendite nei negozi esistenti sono un buon indicatore dell’efficacia di questa strategia, e Domino’s sta superando di gran lunga i suoi concorrenti. Lo scorso anno, l’azienda ha riportato una crescita delle vendite nei negozi esistenti del 3,2% a livello nazionale e dell’1,6% a livello internazionale. Nel frattempo, Papa John’s e Pizza Hut (di proprietà di Yum! Brands) hanno visto le vendite nei loro negozi esistenti calare rispettivamente del 3,1% e del 4%.
Tuttavia, Domino’s ha registrato risultati finanziari deludenti nel quarto trimestre, mancando di poco le stime sugli utili e sui ricavi. I ricavi sono aumentati del 3% a 1,4 miliardi di dollari, mentre l’utile netto GAAP è aumentato del 9% a 4,89 dollari per azione diluita.
Ma c’era un aspetto positivo. L’azienda ha guadagnato circa un punto percentuale di quota di mercato nel segmento della pizza a servizio rapido, continuando a superare i suoi concorrenti, secondo il CEO Russel Weiner.
Wall Street prevede una crescita degli utili del 9% annuo fino al 2028. Ma questa stima potrebbe essere conservativa. Domino’s punta a una crescita del reddito operativo dell’8% annuo nello stesso periodo e ha regolarmente riacquistato azioni proprie negli ultimi anni. Questa combinazione suggerisce una crescita degli utili più rapida di quanto gli analisti prevedano, rendendo la valutazione attuale di 29 volte gli utili più ragionevole.
Inoltre, il dividendo trimestrale è aumentato del 17% annuo negli ultimi cinque anni, con un aumento del 15% a 1,74 dollari per azione nel quarto trimestre.
Tutto ciò rende le azioni di Domino’s un’interessante idea di investimento a lungo termine. Gli investitori dovrebbero iniziare con una posizione molto piccola oggi e acquistare più azioni quando il prezzo scende.
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