Super Micro Computer (SMCI) ha attraversato mesi difficili, iniziati con dubbi sulla sua rendicontazione finanziaria e culminati con il rischio di una possibile esclusione dal Nasdaq. Questo ha portato il titolo a crollare di oltre il 67% da settembre a metà novembre.
Tutto ciò ha interrotto un momentum spettacolare che aveva spinto il titolo a guadagnare quasi l’800% nei tre anni precedenti. Supermicro è stata una delle prime aziende a beneficiare del boom dell’intelligenza artificiale (AI), poiché produce server e altre apparecchiature essenziali per il funzionamento dei data center AI.
I clienti AI si sono rivolti in massa all’azienda per questi prodotti, portando i ricavi trimestrali dello scorso anno a superare quelli dell’intero anno 2021. Il titolo di Supermicro era tra i più promettenti nel settore AI prima che emergessero difficoltà.
Di recente, tuttavia, Supermicro ha affrontato con successo le problematiche e ha riconquistato la fiducia di alcuni investitori. Proprio questa settimana, l’azienda ha evitato il suo rischio più grande — l’esclusione dal Nasdaq — depositando i bilanci finanziari certificati entro la scadenza del 25 febbraio fissata dal Nasdaq. Questi documenti erano in ritardo rispetto al normale calendario di presentazione, mettendo l’azienda a rischio di delisting.
Questa mossa rende finalmente il titolo, fortemente penalizzato, un’opportunità di acquisto?
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Il percorso di Supermicro verso ricavi in forte crescita
Ecco un rapido riepilogo della storia di Supermicro. L’azienda, con 30 anni di esperienza, è balzata in primo piano negli ultimi anni grazie alla crescente domanda da parte dei clienti AI.
Questi hanno apprezzato la capacità dell’azienda di personalizzare rapidamente le apparecchiature con le ultime innovazioni nei chip fornite da partner come Nvidia. Il risultato è stato un’impennata nei ricavi e nell’utile netto.
I problemi, però, sono iniziati a fine agosto, quando Hindenburg Research ha pubblicato un rapporto critico, evidenziando presunte “gravi irregolarità contabili”. La situazione è peggiorata quando Supermicro ha annunciato il ritardo nella presentazione del bilancio annuale 10-K e del rapporto trimestrale 10-Q, e il suo revisore contabile si è dimesso.
Inoltre, una lettera di non conformità da parte del Nasdaq ha ulteriormente scosso la fiducia degli investitori, segnalando che la mancata presentazione dei bilanci avrebbe potuto portare a un’esclusione dalla Borsa.
Da allora, Supermicro ha assunto un nuovo revisore, BDO, e si è impegnata a presentare i bilanci in ritardo entro il 25 febbraio. Nel frattempo, l’azienda ha collaborato a una revisione indipendente delle sue operazioni, condotta da un comitato speciale, che non ha trovato prove di irregolarità o frodi. Il comitato ha principalmente raccomandato a Supermicro di rafforzare il proprio team dirigente per supportare meglio la crescita dell’azienda.
Questa settimana, Supermicro ha presentato i bilanci finanziari senza dover effettuare rettifiche, rispettando la scadenza Nasdaq.
Il ritorno alla conformità con il Nasdaq
“L’azienda ha ricevuto comunicazione dallo staff del Nasdaq che ha confermato il ripristino della conformità con i requisiti di presentazione, e la questione è ora chiusa”, ha dichiarato Supermicro.
Questa è una notizia estremamente positiva, perché un’eventuale esclusione avrebbe potuto portare alla fuga di numerosi investitori. Ad esempio, gli investitori istituzionali generalmente detengono titoli negoziati su mercati regolamentati, ma non azioni scambiate over-the-counter (OTC).
Inoltre, i titoli OTC tendono ad avere volumi di scambio inferiori, rendendo più difficile la loro compravendita. Rimanendo quotata al Nasdaq, l’azienda ha ottenuto una vittoria significativa.
Gli investitori apprezzeranno anche il fatto che Supermicro non abbia dovuto apportare modifiche ai suoi bilanci rispetto alle versioni non certificate precedenti. Anche questo è un fattore importante.
Tutto ciò rende Supermicro un’opportunità d’acquisto? È vero che l’azienda si trova oggi in una posizione molto migliore rispetto a qualche mese fa.
Gli investitori hanno maggiore trasparenza sulla situazione finanziaria e l’attività dell’azienda continua a sembrare promettente, considerando la sua crescita fino ad oggi e il fatto che la costruzione dell’infrastruttura AI è ancora in corso.
Gli analisti prevedono che l’attuale mercato AI da 200 miliardi di dollari supererà i 1.000 miliardi entro il 2030, il che significa che le aziende solide nel settore AI hanno ancora molto spazio per crescere.
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Un’opinione “avversa”
Tuttavia, Supermicro deve ancora affrontare alcune sfide. Nel recente bilancio 10-K, il revisore BDO ha espresso un’opinione “avversa” sui controlli finanziari interni dell’azienda. Nel rapporto, Supermicro afferma di essere al lavoro per identificare e correggere queste debolezze, adottando misure come:
- Sessioni di formazione per migliorare le competenze del personale contabile.
- Aggiornamenti ai sistemi IT per rafforzare la gestione finanziaria.
- Nuove assunzioni per supportare la crescita e migliorare i processi di controllo.
Tutto questo significa che la risposta alla domanda se il titolo sia da comprare o meno dipende dalla propensione al rischio dell’investitore. Gli investitori più prudenti potrebbero preferire aspettare che l’azienda compia ulteriori progressi nel percorso di ripresa.
Ad esempio, chi rientra in questa categoria potrebbe voler attendere fino a quando Supermicro avrà rafforzato il proprio team dirigente, come raccomandato dal comitato indipendente. Inoltre, potrebbe essere utile attendere la pubblicazione di un altro bilancio certificato per valutare i progressi dell’azienda.
D’altro canto, gli investitori orientati alla crescita, alla ricerca di un’azienda promettente nel settore AI, potrebbero considerare l’acquisto di alcune azioni di Supermicro. Se l’azienda riuscirà a rafforzare i propri controlli interni, come promesso, potrebbe vedere un’impennata del valore delle sue azioni e tornare a essere uno dei titoli AI più ambiti.
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