I prezzi del petrolio tornano a salire oggi, dopo la pausa festiva di ieri, con un aumento di circa 0,5% sia per il Brent che per il WTI.
I guadagni del petrolio riflettono il continuo ottimismo sulla ripresa della domanda di greggio dalla Cina, grazie a misure di supporto successive che dovrebbero iniziare a concretizzarsi nel corso del prossimo anno.
L’ultima di queste misure è stata l’approvazione di un’emissione storica di titoli di Stato per 3 trilioni di dollari prevista per il prossimo anno, annunciata all’inizio di questa settimana. Questa misura segue i pacchetti di supporto monetario e i piani di ristrutturazione del sistema sociale, che potrebbero riflettersi sui consumi, uno dei punti deboli principali dell’economia cinese.
Tuttavia, la riaccensione delle guerre commerciali tra Cina e Stati Uniti con il possibile ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca a gennaio, come da lui già minacciato, potrebbe intensificare le perdite nel mercato del greggio. Questo è uno dei fattori principali su cui i mercati si concentreranno all’inizio del nuovo anno.
La gravità delle restrizioni che potrebbero essere imposte alla Cina, tuttavia, non è ancora chiara. Per ora, si tratta di minacce avanzate durante la campagna elettorale di Trump. Gli esperti ritengono che Trump potrebbe non implementare realmente tali minacce, ma piuttosto mirare a rafforzare la posizione negoziale degli Stati Uniti sui termini commerciali.
Ci sono inoltre numerosi elementi che potrebbero scoraggiare Trump dall’attuare le sue minacce, come l’impatto sui consumatori statunitensi, l’aumento dell’inflazione, i danni alle esportazioni agricole e la pressione che la Cina potrebbe esercitare attraverso gli imprenditori americani con interessi nel più grande produttore mondiale.
Effetto Festività e Pressioni Ridotte sui Prezzi del Greggio
In un altro contesto, la stagione festiva in corso potrebbe contribuire a ridurre la pressione ribassista sui prezzi del greggio, specialmente con l’assenza degli investitori istituzionali in vacanza. Anche il mercato tedesco è chiuso oggi, il che tiene ulteriormente lontani gli investitori istituzionali. Sappiamo inoltre che il sentiment di questi investitori è molto basso, come evidenziato dagli ultimi sondaggi Sentix e ZEW. Questo potrebbe tradursi in una riduzione delle vendite allo scoperto, aprendo così la strada a un ulteriore aumento dei prezzi.
Tensioni Geopolitiche in Medio Oriente
Sul fronte geopolitico, la questione dello Yemen torna al centro dell’attenzione con un’escalation senza precedenti di attacchi reciproci tra i ribelli Houthi e Israele. L’escalation contro gli Houthi minaccia la sicurezza del commercio marittimo globale.
Raggiungere una svolta in Yemen sembra molto difficile rispetto a quanto accaduto in Siria e Libano, dove l’influenza iraniana è stata ridimensionata. Tuttavia, gli Houthi, pur essendo ben radicati nelle montagne, sono assediati e dispongono di risorse limitate, e il loro principale alleato, l’Iran, è più debole che mai.
Pertanto, ritengo che la neutralizzazione delle capacità degli Houthi di colpire gli interessi occidentali nella regione sarà possibile, anche se richiederà tempo, e potrebbero affrontare un’escalation maggiore da parte dell’Occidente con il ritorno di Trump al potere.
Conclusioni: Il Futuro del Prezzo del Petrolio
Alla luce di ciò, credo che il premio di rischio geopolitico dal Medio Oriente che ha sostenuto i prezzi del petrolio possa continuare a diminuire nel tempo. L’attenzione rimarrà sulla ripresa dell’economia cinese e sulla conseguente crescita della domanda globale di greggio.
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