Le azioni dei semiconduttori hanno registrato rendimenti discreti negli ultimi tre anni, come dimostrano i guadagni del 38% segnati dall’indice PHLX Semiconductor Sector durante questo periodo. Tuttavia, non tutte le aziende hanno beneficiato dell’ampia crescita del settore.
Marvell Technology (MRVL) è una di queste. Le azioni del produttore di chip sono rimaste pressoché stabili in questo arco di tempo, principalmente a causa del recente crollo del loro prezzo. Nello specifico, il titolo di Marvell è sceso del 44% rispetto ai massimi delle 52 settimane raggiunti alla fine di gennaio di quest’anno.
Il rapido declino del prezzo delle azioni di Marvell in meno di tre mesi può essere attribuito a diversi fattori:
- La correzione in corso dell’indice Nasdaq Composite
- Il pessimismo generale sui titoli dei chip per l’intelligenza artificiale (AI) nel 2025
- La guerra commerciale indotta dai dazi
- I dubbi sugli enormi investimenti nelle infrastrutture AI
- Le elevate aspettative di crescita di Wall Street
Tuttavia, gli investitori più accorti farebbero bene ad acquistare Marvell dopo questo brusco calo del suo prezzo, poiché ha il potenziale per registrare un’impressionante impennata nei prossimi tre anni. Vediamo perché.
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La crescita di Marvell è destinata ad accelerare in modo impressionante
Uno dei principali motivi per cui il titolo di Marvell ha sottoperformato rispetto al settore dei semiconduttori negli ultimi tre anni è la debole domanda per i suoi chip di archiviazione e data center, che ha pesato sulle sue performance finanziarie. Questo è evidente nel grafico seguente.
Come possiamo vedere, il fatturato di Marvell ha iniziato a calare dall’inizio del 2023. La buona notizia è che Marvell è tornata alla crescita nell’anno fiscale 2025, conclusosi il 1° febbraio. I suoi ricavi sono aumentati di quasi il 5% su base annua, raggiungendo i 5,8 miliardi di dollari. Anche gli utili sono cresciuti del 4% nello stesso periodo. Ancora più importante, la crescita di Marvell è destinata ad accelerare in modo significativo a partire dall’attuale anno fiscale.
L’azienda prevede:
- Utili di 0,61 dollari per azione nel primo trimestre dell’anno fiscale 2026
- Ricavi di 1,88 miliardi di dollari
- Incrementi annui del 154% negli utili e del 62% nei ricavi
Questa massiccia ripresa è dovuta all’enorme domanda per i suoi processori AI personalizzati e per i suoi chip di rete.
Nel 2025, Marvell ha venduto più di 1,5 miliardi di dollari di chip AI e si aspetta di superare la sua previsione di 2,5 miliardi di dollari di ricavi AI nell’anno fiscale in corso, grazie alla crescente domanda da parte di due dei suoi clienti per i chip AI personalizzati.
Guardando avanti, Marvell prevede un’ulteriore crescita del business da parte di questi due colossi del cloud hyperscale, che stanno implementando i suoi chip personalizzati nei data center per gestire carichi di lavoro AI.
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Il business dei data center potrebbe esplodere nei prossimi tre anni
Il concorrente di Marvell, Broadcom, stima un mercato indirizzabile (SAM) compreso tra 60 e 90 miliardi di dollari per i processori AI personalizzati e i chip di rete nei prossimi tre anni, basandosi sui tre clienti cloud hyperscale che attualmente serve.
Inoltre, Broadcom ha rivelato di collaborare con altri quattro clienti hyperscale per sviluppare chip AI personalizzati, il che indica che la dimensione di questo mercato potrebbe essere molto più grande nel lungo periodo.
Marvell è il secondo attore più grande nel mercato dei processori personalizzati dopo Broadcom, con una quota di mercato stimata al 13%. Tuttavia, l’azienda punta a incrementare questa quota fino al 20%.
Gli elementi chiave della sua strategia includono:
- Espansione della collaborazione con un cliente chiave
- Inizio delle spedizioni per un nuovo cliente nel 2026
- Possibile aumento della quota di mercato fino al 15%-20% nei prossimi tre anni
Se Marvell riuscisse a conquistare anche solo il 15% del mercato dei chip AI personalizzati nei prossimi tre anni, i suoi ricavi AI potrebbero salire a 9 miliardi di dollari (basandosi sulla stima più bassa del SAM di Broadcom di 60 miliardi di dollari dopo tre anni). Sarebbe sei volte i ricavi AI generati lo scorso anno.
Non sorprende, quindi, che gli analisti si aspettino un’impennata significativa nei ricavi di Marvell a partire dall’anno fiscale in corso, appena iniziato. Ancora meglio, prevedono che la forte crescita continui nei prossimi tre anni.
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