Prevedere dove potrebbe trovarsi un’azienda tra cinque anni non è certo una scienza esatta. Farlo in un contesto di incertezza sui dazi e con il rischio di un rallentamento economico rende tutto ancora più difficile.
Tuttavia, se stai pensando di acquistare azioni del colosso dei semiconduttori Nvidia (NVDA -5,88%), è importante analizzare alcuni dei possibili scenari per i prossimi anni. Solo valutando vantaggi e svantaggi potrai capire se ti sentirai a tuo agio nel comprare e mantenere le azioni dell’azienda sul lungo periodo.
Ecco cosa potrebbe andare storto con le azioni Nvidia nei prossimi cinque anni e cosa invece potrebbe andare per il verso giusto.
I nuvoloni all’orizzonte
Finora, i dazi imposti dal presidente Trump hanno escluso i semiconduttori, ma ha lasciato intendere che ciò potrebbe non durare. Ha detto a un gruppo di giornalisti pochi giorni fa che i dazi sui semiconduttori arriveranno “molto presto”.
- I dazi sui semiconduttori potrebbero essere introdotti a breve
- Nvidia si affida a Taiwan Semiconductor per la produzione dei chip
- Eventuali dazi aumenterebbero i costi o ridurrebbero i margini
- Le vendite in Cina potrebbero risentirne a causa della guerra commerciale
- Un rallentamento economico globale potrebbe ridurre gli investimenti nei data center
Vale la pena notare che Trump in passato ha fatto marcia indietro su alcune minacce di dazi, compresa una grande concessione fatta mercoledì. Quindi non si può sapere con certezza se i dazi sui semiconduttori verranno davvero applicati. Da parte sua, Nvidia non produce i propri processori internamente, ma si affida principalmente alla Taiwan Semiconductor Manufacturing per la produzione.
Tuttavia, se i dazi dovessero colpire i semiconduttori, sarebbe negativo per Nvidia. L’azienda dovrebbe assorbire i costi più alti derivanti dalla vendita dei chip ai clienti, oppure trasferirli su di essi. Anche molte aziende cinesi acquistano processori Nvidia. Considerato che attualmente Stati Uniti e Cina sono in guerra commerciale, le vendite di semiconduttori in quel mercato potrebbero finire travolte dalla tensione.
Ci sono anche altri potenziali problemi per Nvidia. Se dovesse verificarsi un rallentamento economico, i giganti tech potrebbero ridurre gli investimenti nei costosi e nuovi data center. Microsoft, ad esempio, ha recentemente abbandonato due progetti di data center dedicati all’intelligenza artificiale.
Se anche altre aziende dovessero seguire questa linea, le vendite di processori Nvidia potrebbero rallentare, dopo aver registrato un boom grazie agli investimenti per centinaia di miliardi di dollari da parte delle big tech nella costruzione di infrastrutture avanzate per l’IA.
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Il lato positivo
Non voglio sminuire l’incertezza legata ai dazi o le sue possibili ripercussioni sul business di Nvidia, ma va detto che è probabile che, prima o poi, la questione venga risolta. In cinque anni possono succedere moltissime cose.
- I dazi potrebbero essere risolti nel lungo periodo
- La pandemia di COVID-19 ha dimostrato quanto possa cambiare il contesto in pochi anni
- Le aziende tech continuano a investire nei data center
- Nvidia prevede una spesa globale fino a 2.000 miliardi di dollari entro il 2030
- I giganti come Amazon, Meta, Alphabet e Microsoft investiranno 320 miliardi di dollari solo nel 2025
È difficile andare oltre ciò che sta accadendo nel presente, ma vale la pena ricordare che cinque anni fa era appena iniziata la pandemia di COVID-19. Da allora, tutto è cambiato.
Altro aspetto importante: la maggior parte delle aziende tech non ha mostrato intenzione di ridurre gli investimenti nei data center. Il CEO di Nvidia, Jensen Huang, ritiene che questa spesa possa arrivare a 2.000 miliardi di dollari entro il 2030.
Anche se Microsoft ha abbandonato due progetti di data center, non ci sono segnali di un rallentamento generale del settore. Amazon, Meta, Alphabet e Microsoft prevedono di investire 320 miliardi di dollari solo quest’anno in tecnologie legate all’intelligenza artificiale e nei data center.
Il punto chiave è che queste aziende tech considerano l’IA come una delle tecnologie più rivoluzionarie degli ultimi decenni. Non hanno alcun interesse a rimanere indietro o a lasciare che i concorrenti le superino. La corsa all’intelligenza artificiale continuerà probabilmente ad alimentare la spesa per i data center e la necessità di aggiornare i processori per molti anni, portando a un incremento delle vendite per Nvidia.
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Lo scenario più probabile
Ci sono due elementi molto importanti da considerare quando si parla oggi di Nvidia: siamo ancora all’inizio del boom dell’intelligenza artificiale e Nvidia è il principale progettista di chip per l’IA.
- L’IA è ancora in fase iniziale di adozione globale
- Nvidia domina il mercato dei chip per intelligenza artificiale (70%–95%)
- I grandi investimenti delle aziende tech continueranno
- Nvidia è ben posizionata per trarre vantaggio dalla competizione nel settore IA
- Le prestazioni future potrebbero superare il mercato, anche se non eguaglieranno i guadagni passati
I processori Nvidia rappresentano circa il 70%–95% del mercato dei chip per intelligenza artificiale. Un vantaggio che non sarà facile colmare. E con una corsa all’IA appena cominciata, è prematuro pensare che le aziende tech ridurranno gli investimenti. L’obiettivo di queste grandi società è offrire i migliori servizi di IA, e ciò continuerà probabilmente a favorire la crescita del settore dei processori Nvidia per molti anni.
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Le azioni Nvidia registreranno di nuovo guadagni del 1.400% come negli ultimi cinque anni? Molto improbabile. Tuttavia, con la sua posizione di leadership nei processori per l’IA, credo che l’azienda abbia ancora il potenziale per sovraperformare il mercato nei prossimi cinque anni.
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