Non esiste un titolo azionario completamente “sicuro”, ma alcuni sono meno rischiosi di altri. Questo è particolarmente vero nei periodi di estrema incertezza e volatilità. I principali indici azionari sono in caduta libera da quando il presidente Donald Trump ha annunciato nuovi dazi la scorsa settimana, e non ci sono stati molti rifugi sicuri per gli investitori.
Le azioni del colosso delle telecomunicazioni AT&T (T +0,66%) sono scese insieme al mercato in generale, ma man mano che la questione dei dazi si evolverà nelle prossime settimane e mesi, AT&T potrebbe rivelarsi una scommessa relativamente sicura. Ecco perché.
Un modello di abbonamento difficile da abbandonare
Per la maggior parte delle persone, vivere senza uno smartphone e un servizio mobile è quasi impensabile, come stare senza elettricità. Questi dispositivi sono diventati così fondamentali nella vita quotidiana che il servizio mobile è probabilmente tra le ultime spese che verrebbero tagliate in caso di difficoltà economiche.
- Gli smartphone sono considerati indispensabili nella vita quotidiana
- Il servizio mobile è una delle ultime spese che le famiglie sarebbero disposte a tagliare
- L’abbandono del servizio mobile è poco probabile anche in tempi difficili
Questo non significa che AT&T non soffrirà in una fase di recessione. I consumatori potrebbero rimandare l’acquisto di nuovi smartphone, cercare piani tariffari più economici o ritardare i pagamenti mensili il più possibile. I downgrade dei piani danneggerebbero AT&T, e i ritardi nei pagamenti potrebbero ridurre temporaneamente il flusso di cassa.
- I consumatori potrebbero posticipare l’acquisto di nuovi dispositivi
- Ci potrebbe essere una ricerca di tariffe più economiche
- I ritardi nei pagamenti possono intaccare temporaneamente i flussi di cassa
Nel 2022, AT&T è stata costretta a rivedere al ribasso le previsioni di flusso di cassa proprio perché molti clienti pagavano in ritardo. Qualcosa di simile potrebbe ripetersi anche quest’anno.
Tuttavia, AT&T ha ora un asso nella manica: la sua rete in fibra ottica. L’azienda ha investito molto in questo settore negli ultimi anni, spingendo sempre più clienti a sottoscrivere pacchetti combinati fibra + mobile.
- AT&T ha espanso la sua rete in fibra negli ultimi anni
- Sta promuovendo pacchetti combinati fibra + mobile per fidelizzare i clienti
Questi clienti “convergenti” hanno un valore elevato: quasi il 40% degli abbonati alla fibra è anche abbonato al servizio mobile, ed è più soddisfatto e meno propenso a cambiare operatore. Come per la rete mobile, anche la connessione internet domestica è considerata essenziale, quindi difficilmente verrà abbandonata.
- Il 40% dei clienti fibra è anche cliente mobile
- I clienti “convergenti” sono più soddisfatti e meno inclini al cambio operatore
- Anche il servizio internet domestico è considerato essenziale.
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Un bilancio più solido
Mentre AT&T investiva nelle sue reti fibra e mobile, ha anche lavorato per ridurre il debito. L’azienda si era fortemente indebitata a causa di alcune acquisizioni nel settore dei media rivelatesi poco efficaci, e ha impiegato tempo per uscire da quel business e rafforzare la propria situazione finanziaria.
- AT&T ha ridotto il debito accumulato nel passato
- Ha abbandonato il settore media per concentrarsi sul core business
- Sta rafforzando la struttura finanziaria
Le cose stanno andando abbastanza bene da permettere ad AT&T di pianificare riacquisti di azioni per almeno 20 miliardi di dollari entro il 2027. Dal 2020 al 2024 ha ridotto il debito netto di circa 25 miliardi di dollari, tagliando anche miliardi di costi annuali. Oggi l’azienda è molto meno fragile rispetto a pochi anni fa, e questo la mette in una posizione favorevole per affrontare eventuali turbolenze future.
- Previsti riacquisti di azioni per 20 miliardi entro il 2027
- Riduzione del debito netto di 25 miliardi dal 2020 al 2024
- Eliminazione di miliardi in costi annuali
- Maggiore solidità complessiva rispetto al passato
Un rallentamento dell’economia potrebbe spingere AT&T a rallentare i riacquisti di azioni, soprattutto se i flussi di cassa venissero compromessi da ritardi nei pagamenti dei consumatori. Sebbene questo non sia positivo per gli investitori, un bilancio più forte rende l’azienda più resiliente.
- I riacquisti di azioni potrebbero subire rallentamenti
- Il flusso di cassa potrebbe essere colpito da ritardi nei pagamenti
- La solidità finanziaria attuale rende AT&T più resistente agli shock economici.
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Una scelta relativamente sicura
Tutto questo non vuol dire che il titolo AT&T non possa scendere ancora. È assolutamente possibile, considerando che ci troviamo in un contesto senza precedenti a causa dei dazi imposti dall’amministrazione Trump. Ma ciò che gli investitori dovrebbero cercare sono aziende in grado di superare la tempesta e prosperare nel lungo termine. AT&T sembra essere una di queste.
Il flusso di cassa potrebbe subire pressioni se i clienti ritardano i pagamenti. Tuttavia, i servizi in abbonamento mobile e in fibra sono difficili da abbandonare, e chi li ha entrambi difficilmente prenderà in considerazione il cambio di fornitore. Nessun titolo è completamente al riparo dal caos provocato dai dazi, ma AT&T rappresenta una scelta relativamente sicura per gli investitori di lungo periodo.
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