La scorsa settimana, la startup cinese DeepSeek ha pubblicato un articolo di ricerca in cui affermava di aver addestrato un modello di linguaggio di grandi dimensioni in grado di competere con i principali modelli statunitensi, spendendo però molto meno rispetto alle aziende americane. Le azioni di Nvidia (NVDA -4,10%) sono crollate alla notizia, a causa della posizione dominante dell’azienda nei chip acceleratori per l’intelligenza artificiale (AI).
Tuttavia, Wall Street ha buone notizie: diversi analisti ritengono che le tecniche di addestramento efficienti impiegate da DeepSeek potrebbero in realtà avvantaggiare Nvidia, riducendo i costi e accelerando l’adozione dell’AI.
Ad esempio, le aziende di software potrebbero integrare funzionalità AI nelle applicazioni senza spendere troppo per addestrare i modelli. Tuttavia, l’esecuzione di queste applicazioni richiederebbe comunque chip potenti, il che potrebbe aumentare la domanda di GPU Nvidia.
È importante sottolineare che diversi analisti di Wall Street hanno aggiornato o confermato le loro previsioni da quando DeepSeek ha pubblicato il suo articolo di ricerca la scorsa settimana, e tutti vedono un potenziale rialzo per il titolo Nvidia rispetto al suo attuale prezzo di 128 dollari per azione.
- Gil Luria di D.A. Davidson ha fissato il suo target price a 135 dollari per azione, implicando un rialzo del 5%.
- Joseph Moore di Morgan Stanley ha fissato il suo target price a 152 dollari per azione, implicando un rialzo del 18%.
- Atif Malik di Citigroup ha fissato il suo target price a 175 dollari per azione, implicando un rialzo del 36%.
- Stacy Rasgon di Bernstein ha fissato il suo target price a 175 dollari per azione, implicando un rialzo del 36%.
- C.J. Muse di Cantor Fitzgerald ha fissato il suo target price a 200 dollari per azione, implicando un rialzo del 56%.
Inoltre, Dan Ives di Wedbush Securities ha recentemente dichiarato alla CNBC che il crollo delle azioni Nvidia seguito all’annuncio di DeepSeek rappresenta una “opportunità d’oro per acquistare”. Sono completamente d’accordo con questa valutazione, soprattutto perché il presidente Trump vuole ridurre le tasse sulle imprese e incentivare gli investimenti nelle infrastrutture AI.
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Il presidente Trump vuole ridurre l’aliquota dell’imposta sulle società
Durante il suo primo mandato, il presidente Trump ha firmato il Tax Cut and Jobs Act nel 2017. Questa legge ha ridotto l’aliquota fiscale federale sulle società dal 35% al 21%, portando a un aumento record dei riacquisti di azioni nel 2018, secondo Goldman Sachs. Le aziende hanno continuato a riacquistare azioni più rapidamente rispetto agli anni precedenti.
Durante la sua più recente campagna presidenziale, Trump ha proposto di abbassare ulteriormente l’aliquota fiscale per le aziende che producono beni negli Stati Uniti, portandola al 15%, il livello più basso degli ultimi 90 anni. In teoria, ciò aumenterebbe i margini di profitto aziendali, potenzialmente portando a riacquisti di azioni ancora più aggressivi. Penso che Nvidia coglierebbe questa opportunità.
Il produttore di chip ha speso quasi 13 miliardi di dollari in riacquisti di azioni nel terzo trimestre del 2024, secondo i dati di S&P Global. Solo due aziende dello S&P 500 hanno speso di più: Apple ha speso 25 miliardi di dollari e Alphabet 15 miliardi di dollari. È importante sottolineare che il Consiglio di Amministrazione di Nvidia ha già autorizzato altri 46 miliardi di dollari in riacquisti.
Ecco il quadro generale: se l’amministrazione Trump dovesse tagliare l’aliquota fiscale sulle società, consentendo a Nvidia di intensificare i riacquisti, il suo utile per azione, attualmente previsto in crescita del 39% annuo nei prossimi due anni, potrebbe aumentare più rapidamente di quanto Wall Street si aspetti. E le revisioni al rialzo delle stime sugli utili tendono a far salire il prezzo delle azioni.
Il presidente Trump ha recentemente annunciato il Progetto Stargate
La scorsa settimana, il presidente Trump ha annunciato il Progetto Stargate, un’iniziativa per mantenere la leadership americana nell’intelligenza artificiale con fino a 500 miliardi di dollari di investimenti privati nelle infrastrutture statunitensi nei prossimi quattro anni.
Stargate è una joint venture tra OpenAI e SoftBank. Il primo assumerà la responsabilità operativa, mentre il secondo si occuperà degli aspetti finanziari. Il piano prevede la costruzione di 20 data center negli Stati Uniti, ognuno di 500.000 piedi quadrati, ottimizzati per l’AI. Il primo data center è già in costruzione in Texas, mentre altre potenziali sedi sono in fase di valutazione.
Le unità di elaborazione grafica (GPU) di Nvidia sono lo standard del settore per accelerare i processi di intelligenza artificiale, quindi l’azienda è destinata a fornire tutti i chip necessari. Infatti, un comunicato stampa di OpenAI afferma:
“Come parte del Progetto Stargate, Oracle, Nvidia e OpenAI collaboreranno strettamente per costruire e gestire questo sistema di calcolo.”
I dettagli sono ancora scarsi, ma Ben Reitzes di Melius Research stima che Nvidia potrebbe ricevere oltre 100 miliardi di dollari dagli investimenti del Progetto Stargate. Questo potenziale fatturato non è stato ancora incluso nelle stime di Wall Street, il che significa che il Progetto Stargate rappresenta un’ulteriore ragione per cui gli utili di Nvidia potrebbero crescere più rapidamente del previsto nei prossimi anni.
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