L’azione di Nvidia (NVDA) è stata una delle migliori performer del mercato negli ultimi tempi, registrando persino il maggior guadagno dell’anno scorso nel Dow Jones Industrial Average con un incremento del 171%.
Qual è il motivo di questo slancio? L’azienda ha costruito una leadership straordinaria in quello che potrebbe essere il mercato a più alta crescita e con il maggiore potenziale di oggi: l’intelligenza artificiale (IA).
L’attuale mercato dell’IA da 200 miliardi di dollari è previsto superare il trilione di dollari entro la fine del decennio, e l’IA ha il potenziale per trasformare molte industrie e la nostra vita quotidiana. Tutto ciò potrebbe generare una crescita significativa dei ricavi per le aziende del settore. Gli utili di Nvidia ne stanno già beneficiando, poiché l’azienda vende i prodotti e i servizi — dai chip al software — necessari per sviluppare e applicare l’IA.
Di conseguenza, il fatturato del colosso tecnologico è aumentato a doppia e tripla cifra, trimestre dopo trimestre, raggiungendo livelli record per miliardi di dollari. Il prezzo delle azioni, come detto, ha seguito questa crescita.
Tuttavia, di recente, il titolo si è ritirato dai suoi massimi e ha fatto qualcosa che ha compiuto solo altre due volte negli ultimi quattro anni. Uno sguardo alla storia ci mostra cosa potrebbe accadere dopo.
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Training e inferenza
Innanzitutto, ecco un breve riepilogo della storia di Nvidia finora. L’azienda tecnologica è la progettista delle unità di elaborazione grafica (GPU) dalle prestazioni migliori al mondo, ovvero chip ad alta potenza fondamentali per attività di IA come il training e l’inferenza dei modelli. Nei primi anni, Nvidia vendeva principalmente GPU al mercato dei videogiochi, ma quando è diventato chiaro che questi chip potevano svolgere un ruolo chiave in altri settori, l’azienda si è espansa in queste aree.
In aggiunta, Nvidia ha costruito un intero ecosistema di prodotti e servizi correlati per diventare il punto di riferimento per qualsiasi cliente che voglia creare un programma di IA. Oggi, Nvidia serve le più grandi aziende tecnologiche del mondo — da Meta Platforms a Microsoft — ed è al centro di progetti chiave nel settore dell’IA.
Ad esempio, quando OpenAI e il governo degli Stati Uniti hanno annunciato di recente un nuovo progetto infrastrutturale per l’IA da 500 miliardi di dollari, hanno indicato Nvidia come partner tecnologico fondamentale.
Come accennato, i punti di forza di Nvidia nell’IA hanno spinto il titolo in alto e aumentato la sua valutazione, tanto che l’azione ha scambiato fino a oltre 75 volte le stime sugli utili futuri negli ultimi quattro anni. Man mano che le previsioni degli analisti sugli utili sono aumentate, la valutazione del titolo è leggermente scesa, e negli ultimi sei mesi ha generalmente scambiato intorno a 48 volte le stime sugli utili futuri.
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La valutazione di Nvidia
Consideriamo ora il movimento che l’azione di Nvidia ha fatto nelle ultime settimane. Il titolo è sceso e ha infranto la soglia di 30 volte le stime sugli utili futuri. Negli ultimi quattro anni, questo è accaduto solo altre due volte: una circa un anno fa e l’altra nella primavera del 2023. La storia mostra che quando ciò è accaduto in passato, il titolo è poi esploso nei mesi successivi.
Ecco cosa è successo nelle precedenti occasioni in cui Nvidia ha toccato questa valutazione:
- Primavera 2023: il titolo ha registrato un forte rialzo nei mesi successivi.
- Un anno fa: dopo una fase di debolezza, l’azione ha ripreso slancio, segnando nuovi massimi.
- Oggi: la valutazione è nuovamente scesa sotto le 30 volte gli utili futuri, segnale che in passato ha anticipato un rimbalzo.
Se la storia è una guida affidabile, i modelli suggeriscono che l’azione di Nvidia, dopo il recente calo e la discesa nella valutazione, dovrebbe presto risalire con forza. Naturalmente, è importante ricordare che gli investitori non possono sempre fare affidamento sulla storia per orientarsi. Le azioni e il mercato, in generale, hanno spesso sorpreso gli investitori.
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