Nvidia e Broadcom hanno effettuato stock-split di 10 a 1 nel 2024 per rendere le azioni più accessibili. I loro prezzi erano cresciuti notevolmente negli anni precedenti, dato che entrambe le aziende svolgono un ruolo chiave nell’economia in forte espansione dell’intelligenza artificiale (AI).
Le aziende meno conosciute del settore infrastruttura AI, Lam Research (LRCX) e Arista Networks (ANET), si trovano in una situazione simile. L’anno scorso hanno completato degli stock-split per riequilibrare i prezzi delle loro azioni in forte aumento, ma alcuni analisti di Wall Street prevedono ancora significativi guadagni per gli azionisti nel prossimo anno.
- Krish Sankar di TD Cowen ha assegnato a Lam un target price di 110 dollari per azione. Questo implica un potenziale rialzo del 22% rispetto al prezzo attuale di 90 dollari.
- Ryan Koontz di Needham ha assegnato ad Arista un target price di 145 dollari per azione. Questo implica un rialzo del 45% rispetto al prezzo attuale di 100 dollari.
Gli analisti menzionati sono tra i più ottimisti a Wall Street riguardo Lam Research e Arista, quindi gli investitori dovrebbero prendere le loro previsioni con cautela. Tuttavia, le azioni meritano considerazione, dato che entrambe le società dovrebbero beneficiare dell’aumento della spesa in infrastrutture AI.
Ecco un breve riepilogo dei motivi per cui queste azioni potrebbero essere interessanti:
- Entrambe le aziende operano nel settore infrastruttura AI.
- Stock-split effettuati per rendere le azioni più accessibili.
- Potenziale rialzo significativo previsto da analisti di Wall Street.
- Entrambe le società beneficeranno dell’aumento della spesa in infrastrutture AI.
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Lam Research
Il primo passo nella produzione di semiconduttori è chiamato deposizione, che consiste nel rivestire un wafer di silicio con materiali conduttivi e isolanti.
Successivamente, viene applicato un rivestimento sensibile alla luce sul silicio e le macchine di litografia stampano complessi circuiti sulla superficie del wafer. Infine, sistemi di incisione vengono usati per rimuovere selettivamente i materiali aggiunti durante la deposizione, rivelando il circuito.
Lam ha una forte presenza in due categorie di attrezzature per la fabbricazione dei wafer (WFE). È il principale fornitore di sistemi di incisione e si posiziona seconda dietro Applied Materials nei sistemi di deposizione.
I prodotti Lam sono ampiamente utilizzati nella produzione di chip di memoria, ma clienti come Taiwan Semiconductor utilizzano i suoi sistemi anche per realizzare chip logici come unità centrali di elaborazione (CPU) e unità di elaborazione grafica (GPU). In ogni caso, Lam dovrebbe beneficiare della crescente domanda di semiconduttori generata dall’AI.
Lam ha riportato risultati finanziari abbastanza positivi nel secondo trimestre dell’anno fiscale 2025, concluso a dicembre 2024. Il fatturato è aumentato del 5% a 4,3 miliardi di dollari, e l’utile netto non-GAAP è cresciuto del 6% a 0,91 dollari per azione diluita.
È importante notare che l’IA sta guidando la domanda di design più sofisticati di semiconduttori, sia a livello di chip che di packaging. Lam sta sfruttando queste opportunità, e il management ha dichiarato agli analisti che la società è in linea per guadagnare quote di mercato WFE quest’anno.
Wall Street stima che gli utili adjusted di Lam cresceranno del 10% annuo fino all’anno fiscale 2026, che si concluderà a giugno 2026. Questo rende l’attuale valutazione di 26 volte gli utili adjusted un po’ costosa. Ma gli analisti in passato hanno regolarmente sottovalutato gli utili. Lam ha battuto il consenso in media del 7% negli ultimi sei trimestri. Se questa tendenza continua, il prezzo attuale potrebbe sembrare ragionevole.
Come avvertimento, i clienti cinesi hanno rappresentato circa un terzo del fatturato nell’ultimo trimestre, rendendo la Cina la regione geografica più importante per Lam. Le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina potrebbero esercitare pressioni al ribasso su questo dato. Personalmente, mi sentirei più a mio agio ad acquistare l’azione se il suo prezzo scendesse del 10% circa. Ma gli investitori dovrebbero sicuramente tenere Lam nelle loro watchlist.
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Arista Networks
Arista fornisce soluzioni di rete ad alte prestazioni per data center aziendali e cloud. L’azienda completa il suo portafoglio hardware, che include switch e router, con software per automazione, monitoraggio e sicurezza delle reti.
Arista è leader nelle categorie ad alta velocità del mercato degli switch Ethernet (cioè, 100+ Gigabit), con più del doppio della quota rispetto al concorrente più vicino, Cisco.
Arista afferma che due innovazioni chiave le hanno permesso di rivoluzionare il mercato. Primo, fornisce un’unica versione del suo sistema operativo estensibile (EOS) che funziona su tutto l’hardware, semplificando la gestione della rete.
Secondo, si affida interamente a “merchant silicon” (chip prodotti da terze parti) anziché progettare i propri chip. Questo permette ad Arista di focalizzare le spese in R&S sullo sviluppo software e offre ai clienti flessibilità nella scelta dei chip.
Arista ha riportato risultati del quarto trimestre superiori alle aspettative sia per fatturato che utili. I ricavi sono aumentati del 19% a 7 miliardi di dollari, e l’utile netto non-GAAP è cresciuto del 31% a 2,27 dollari per azione diluita.
L’azione è scesa dopo la pubblicazione del rapporto perché il management ha dichiarato che Meta Platforms ha rappresentato il 15% del fatturato, in calo rispetto al 21% dell’anno precedente. Tuttavia, Apple, Microsoft e Oracle hanno rappresentato una quota maggiore del fatturato totale.
I data center in futuro dovranno modernizzare le infrastrutture di rete per tenere il passo con i progressi nell’AI. Arista è posizionata idealmente per beneficiare della domanda di attrezzature di rete più veloci, data la sua leadership negli switch Ethernet ad alta velocità. Wall Street prevede che gli utili adjusted di Arista cresceranno del 14% annuo fino al 2026.
L’attuale valutazione di 44 volte gli utili adjusted sembra un po’ elevata, ma Wall Street ha regolarmente sottovalutato i suoi utili. Arista ha superato le previsioni di consenso in media del 15% negli ultimi sei trimestri. Se questa tendenza continuerà, la sua valutazione attuale potrebbe sembrare ragionevole. Gli investitori con un orizzonte temporale di almeno tre anni dovrebbero considerare l’acquisto di una piccola posizione oggi.
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