Ultimo rush con le semestrali di Borsa Italiana. Prima della settimana di Ferragosto sono infatti alcune importanti banche a rendere noti i conti al 30 giugno 2024. Tra queste c’è BPER Banca che ha comunicato i conti del primo semestre 2024 proprio a ridosso dell’apertura odierna degli scambi. Questo timing implica una reazione da parte del mercato fin dal primo minuto di contrattazioni. In pratica chi sta cercando un titolo da monitorare nel pre-market dovrebbe dare un occhio proprio a BPER Banca.
In questo articolo analizzeremo nel dettaglio la semestrale di BPER Banca ma soprattutto proveremo a capire quale potrebbe essere la reazione in borsa della quotata emiliana. Il principio, quando si parla di trading sulle trimestrali, è sempre lo stesso. A conti migliori delle attese tende a corrispondere un apprezzamento in borsa mentre in caso di risultati inferiori alle stime, lo scenario più plausibile è quello di una flessione.
Semestrale BPER Banca: aumenta l’utile ma flette il risultato della gestione operativa
BPER Banca ha mandato in archivio il primo semestre 2024 con un utile netto pari a 724,17 milioni di euro, in aumento del 2,8 per cento rispetto ai 704,55 milioni che erano stati messo a segno un anno fa. Viceversa è risultato in calo il risultato della gestione operativa che è sceso da 1,31 miliardi di euro a 1,19 miliardi evidenziando una contrazione percentuale del 9,2 per cento. Il ribasso del risultato della gestione operativa è stato imputato dal management all’aumento degli oneri operativi che su base annua sono saliti del 17,1 per cento.
Scendendo nel conto economico della semestrale, i proventi operativi di BPER hanno segnato un rialzo del 4,1 per cento a quota 2,76 miliardi di euro a causa dell‘aumento del margine di interesse (salito del 8,9 per cento a quota 1,68 miliardi) avvenuto per effetto dello spread commerciale scaturito dall’andamento del costo del denaro.
Per quello che riguarda gli aggregati patrimoniali, a fine giugno 2024 i crediti netti verso la clientela ammontavano a 89 miliardi di euro con un aumento dello 0,8 per cento rispetto al valore di inizio anno. Sempre al termine del primo semestre 2024, l’incidenza dei crediti lordi (parliamo quindi di NPE Ratio lordo) ammontava al 2,8 per cento, in aumento dal dato di fine 2023 (allora questa voce era pari al 2,4 per cento).
Per quello che riguarda la situazione patrimoniale della banca, a fine giugno il Common Equity Tier 1 (CET1) era attestato al 15,3 per cento contro il 14,5 per cento di fine 2023. Sempre alla data del 30 giugno, il patrimonio netto della banca emiliana ammontava al 10,18 miliardi di euro.
In generale i conti del primo semestre 2024 di BPER Banca sono tendenzialmente positivi. Vedremo dopo quali erano le attese degli analisti.
BPER Banca migliora l’outlook sull’esercizio 2024
Alla luce dei risultati messi a segno nel primo semestre 2024, il management di BPER Banca ha deciso di aggiornare la guidance su tutto il 2024. I vertici della banca, a seguito di tale revisione, prevedono adesso un margine di interesse stabile con commissioni nette all’insegna della dinamica positiva e oneri operativi in lieve aumento rispetto a quelli del 2023.
Per quello che riguarda la qualità degli attivi, il costo del credito dovrebbe risultare in leggero aumento rispetto a quello dell’esercizio 2023. Per finire, la redditività netta ordinaria della banca emiliana dovrebbe essere allineata a quella del 2023.
Cosa fare in borsa con le azioni BPER Banca
A causa del violento sell-off che nelle ultime sedute ha affondato il Ftse Mib (ma il discorso vale per tutte le borse mondiali), le azioni BPER Banca hanno messo in fila ben 5 sedute tinte di rosso. Risultato di questo vento negativo è che il valore di BPER ha perso oltre il 15 per cento in appena 5 giorni. Ovviamente l’impatto non può non esserci stato anche su base mensile dove il titolo ora evidenzia un rosso dell’11 per cento.
Quando si fa trading, però, è necessario sempre allargare l’analisi ad orizzonti temporali più ampi. Facendo in questo modo balzo subito all’occhio (grafico in alto) che le azioni BPER, nonostante la correzione delle ultime sedute, restano in rialzo di ben il 48 per cento da inizio 2024.
BPER Banca resta quindi una delle migliori quotate del settore bancario di Piazza Affari. Premesso questo, proprio in vista della pubblicazione dei conti trimestrali, Equita aveva diffuso un report in cui annunciava una trimestrale molto forte caratterizzata da una buona contribuzione da net interest income. Più nel dettaglio la sim milanese stimava un margine di interesse in leggero calo (2 per cento circa rispetto al trimestre precedente), commissioni grossomodo stabili e un cost-income leggermente superiore al 50 per cento.
Tenendo conto delle dinamiche attese per il primo semestre 2024, gli analisti di Equita avevano deciso di incrementare le stime di utile adjusted 2024 del 3 per cento per inglobare un trend commissionale i miglioramento e un più basso costo del rischio.
Alla luce di tali indicazioni, Equita aveva così formulato il suo verdetto su cosa fare in borsa con le azioni BPER Banca. La raccomandazione espressa è stata hold (mantenere) con target price alzato di circa il 9 per cento a 6 euro. Rispetto a quelle che sono le attuali valutazioni del titolo, è presente un buon potenziale di upside.
Da ricordare che, come messo nero su bianco nella semestrale, il nuovo piano industriale di BPER Banca sarà presentato il prossimo 10 ottobre 2024. All’appuntamento manca ancora tanto ma non è da escludere che eventuali indiscrezioni sul business plan possano dare visibilità al titolo nei prossimi mesi.
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