La scorsa settimana Italgas ha pubblicato le previsioni sull’esercizio 2024 che, come abbiamo evidenziato in questo articolo, non hanno movimentato più di tanto il titolo. A seguito della diffusione della guidance sono però arrivate le valutazioni degli analisti e queste potrebbero invece garantire un certo appeal sul titolo anche perchè, nei vari report, è anche indicato il prezzo obiettivo delle azioni Italgas.
Questa è un’informazione importane in quanto proprio da questo dato si può calcolare il potenziale di upside e quindi capire quale dovrebbe essere il prezzo giusto della quotata. Insomma fin dove si possono apprezzare le azioni Italgas?
Partiamo dall’andamento nel medio termine.
Azioni Italgas in ribasso del 10% rispetto a un anno fa
Le azioni Italgas non se le passano bene su Borsa Italiana. Come si può vedere dal grafico in alto, infatti, il titolo evidenzia una prestazione negativa sia su base mensile che su base annua. Rispetto ad un mese fa le quotazioni sono più basse del 5 per cento mentre anno su anno la flessione è del 10 per cento.
Tecnicamente, quindi, parliamo di una quotata che non sta performando bene a Piazza Affari e proprio per questo potrebbe avere un buon margine di rialzo. Il condizionale è d’obbligo e proprio per questa ragione è ancora più importante prestare attenzione alle valutazioni degli analisti.
Come spesso accade i giudizi degli esperti non sono concordanti. Ci sono valutazioni più ottimistiche e altre che invece sono più improntate al pessimismo. Vediamo nel dettaglio.
Per Mediobanca le azioni Italgas faranno meglio del settore di riferimento
Gli esperti di Mediobanca sono tra i più ottimisti sulle azioni Italgas. Piazzetta Cuccia vanta infatti un rating outperform (sta per farà meglio del settore di riferimento). Secondo gli esperti le previsioni 2024 di Italgas mettono in evidenza alcuni parametri migliori delle stime iniziali. Il focus, comunque, sarà rappresentato dal nuovo piano industriale che la quotata presenterà.
In vista proprio di questo appuntamento, gli analisti parlano di valutazioni attraenti per un titolo che opera in un settore molto regolamentato e che ha dalla sua l’assenza di esposizione di materie prime di un certo rilievo e un rischio di controparte molto limitato.
Equita prudente sulle azioni Italgas
Molto più prudenti sulle azioni Italgas sono invece gli analisti di Equita. La sim milanese non va oltre il rating hold (comprare) con target price a 5,9 euro. Il prezzo obiettivo, in particolare, è di circa 1 euro più alto delle valutazioni attuali. C’è quindi un discreto potenziale di upside che ben si adatta a strategie operative di tipo bullish. Per rispondere alla domanda che titola questo articolo, le azioni Italgas possono salire fino a 5,9 euro almeno secondo la valutazione di Equita.
Ma da dove nasce questo giudizio?
Per la sim milanese le indicazioni presenti nella guidance di Italgas sono migliore delle stime a livello di Ebitda e questo grazie al migliore trend delle attività regolate e anche alle maggiori efficienze che, secondo Equita, Italgas presenterebbe.
Altro punto messo in risalto nell’analisi degli esperti è quello relativo agli investimenti. In questo caso però il dato è inferiore alle stime: 900 milioni di euro contro il miliardo atteso. Secondo Equita il fatto che gli investimenti previsti da Italgas per il 2024 siano più bassi deriva dai minori capex in Italia.
Scendendo più nel dettaglio, gli esperti hanno migliorato dell’1 per cento le stime di Ebitda 2024 e del 3 per cento quelle di utile netto. Stessa percentuale di rialzo per quello che riguarda le previsioni sul dividendo di Italgas. Per quello che riguarda il 2025, le previsioni di Equita sono rimaste invariate.
Stando alla sim milanese, il titolo Italgas tratta su multipli economici di sicuro interesse presentando un premio sulla RAB tra il 7 e l’8 per cento con un un multiplo prezzo-utili di 9 volte e uno yield del 7,7 per cento ritenuto molto attraente dagli analisti. Positiva la conferma della politica del dividendo nel caso in cui dovesse andare in porto il deal con f2i rete gas. In merito a questa operazione, Equita ritiene che debbano essere verificate le richieste dei rimedi antitrust, le sinergie legate alla digitalizzazione di 2i rete gas e le cifre del probabile aumento di capitale per mantenere il rating Investiment Grade sul titolo.
A cause delle ridotte opzioni di crescita nella distribuzione gas, gli esperti ritengono che l’operazione possa avere senso per Italgas se i premi sulla RAB pagati nel deal saranno molto ridotti o addirittura nulli.
E’ proprio alla luce di tutti questi elementi che Equita non va oltre la raccomandazione hold pur riconoscendo alla quotata un buon target price con conseguente interessante margine di upside.
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