Non ci sono dubbi sul fatto che la BCE nella riunione di politica monetaria di domani 6 marzo deciderà per una ulteriore riduzione del costo del denaro di 25 punti base. Tra gli analisti che hanno coperto il market mover con loro analisi, c’è l’assoluta certezza su questo scenario. Quello di marzo sarà il secondo taglio dei tassi BCE del 2025 e il sesto da quando, in occasione del board di giugno, l’EuroTower, in anticipo rispetto alla FED, iniziò la riduzione del costo del denaro mettendo così la parola fine alla lunga stagione dei tassi alti.
La situazione con cui i tassi BCE si presenteranno ai nastri di partenza nella riunione di marzo è la seguente: 2,75 per cento per i tassi sui depositi, 2,9 per cento per i i tassi sulle operazioni di rifinanziamento principali e 3,15 per cento per i tassi sulle operazioni di rifinanziamento marginale. Visto che stiamo parlando di numeri, le probabilità che la BCE possa decidere di ridurre di altri 25 punti base il saggio di riferimento nel board di domani sono praticamente del 100 per cento. Diciamo che, dal punto di vista operativo, il problema scatterebbe nel caso in cui l’EuroTower non dovesse mantenere fede a questa view deludendo quindi le attese.
Fin qui le stime a poco più di 24 ore dal board BCE di marzo. Le cose si complicano allargando l’analisi a quello che potrebbe avvenire successivamente. Contrariamente a quello che ci si poteva attendere fino a pochi mesi fa, le certezze sembrano essere venute meno. Con l’irruzione della variabile dazi sulla scena e la decisione dell’Unione Europea di creare un suo sistema di difesa, decifrare ciò che potrebbe fare l’EuroTower nei prossimi board è diventato molto più complesso. Già ora, infatti, ci sono analisti che sono convinti del fatto che la BCE possa stoppare il taglio dei tassi già dopo il board di marzo. La questione, quindi, diventerebbe provare a capire fino a quando un eventuale stop resterebbe in atto. Ma forse, questo, non lo sa ancora neppure la stessa Banca Centrale.
Di certo dovrebbero però farsene un’idea quei trader che intendono investire su mercati come il forex che sono molto esposti alla politica monetaria e che oggi possono operare a condizioni molto vantaggiose grazie a broker come FP Markets che offrono spread bassi sui cross valutari.
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Le previsioni di Robeco sul taglio dei tassi BCE
Martin Van Vliet, Global Macro Strategist di Robeco, è tra quegli analisti fermamente convinti che domani la BCE taglierà ancora i tassi. Guardando agli ultimi board, Vliet ha ricordato come è oramai dal board di ottobre che la BCE procede con la riduzione dei tassi di interesse di 25 punti base a ogni riunione e ha poi aggiunto che questa traiettoria dovrebbe essere confermata anche nella prossima riunione della BCE prevista per domani.
Fino ad ora gli interventi di riduzione dei tassi sono stati resi possibili da un contesto caratterizzato da un rallentamento dell’inflazione e da una crescita economica debole. Per Van Vliet questi due fattori dovrebbero persistere nei prossimi mesi. Proprio in relazione alle previsioni per i prossimi board, l’analista si è detto convinto che i tagli proseguiranno fino a quando non sarà raggiunto un tasso di deposito del 2% e quindi, calendario alla mano, fino a giugno. Questo sarebbe il punto di stop cui accennavamo in precedenza. Van Vliet ha però sottolineato che i rischi sono orientati verso ulteriori tagli, che potrebbero avvenire solo se supportati da nuovi dati macroeconomici. A tal riguardo lo scenario base di Robeco prevede un tasso di deposito al 2 per cento entro giugno, mentre la stima ponderata per la probabilità indica un valore dell‘1,8 per cento entro dicembre 2025.
Foeward Guidance in primo piano anche per MFS Investment Management
Che le previsioni su quello che potrebbe essere l’orientamento BCE dopo il board di marzo sono il vero tema forte della riunione BCE di domani lo conferma anche Annalisa Piazza, Fixed Income Research Analyst di MFS Investment Management, secondo la quale la BCE dovrebbe si confermare la stretta correlazione tra dati macro e decisioni sui tassi e quindi l’approccio “meeting by meeting” senza però dare alcuna indicazione precisa sulle tempistiche di stop
Secondo l’analista i market mover che arrivano dal quadro di crescita non sono indicativi di un deterioramento del quadro macro e per questo motivo l’EuroTower non ha fretta di fornire indicazioni sulle tempistiche dell’allentamento anche perchè è un dato di fatto che l’inflazione nei servizi resti alta e che le condizioni monetarie agevolate possano anche portare ad un aumento delle aspettative di inflazione.
Su quali asset investire in vista della riunione BCE del 6 marzo
Gli asset più esposti alle decisioni di politica monetaria delle banche centrali sono sempre gli stessi e quindi cambi (forex) e borse europee (indici e azioni). In particolare osservato speciale è il cambio Euro Dollaro. Il cross, sembra per adesso trarre beneficio dai dazi introdotti dagli Usa contro Cina e Canada pur in un contesto fortemente volatile. L’indebolimento del biglietto verde potrebbe spingere il cross fino a 1,065 spalancando la porta anche a quella quota a 1,07 che manca da quasi mezzo anno.
A destare insicurezza è il fatto che la guerra commerciale potrebbero presto avere anche un altro fronte: quello europeo. L’introduzione dei dazi Usa contro l’UE, infatti, poterebbe portare ad un clamoroso retro-front il cross e non da escludere che il target finale di questo cambio di rotta possano essere i minimi annui. Del resto la semplice minaccia molto concreta di dazi Usa ha fatto crollare le borse europee nella seduta di ieri (con rimbalzo tecnico già oggi).
Il quadro è quindi in forte evoluzione e il meeting BCE di domani può essere un ulteriore elemento di volatilità. Una situazione che i trader possono cavalcare speculando con broker che danno la possibilità di fare trading su vari mercati da una sola piattaforma e a condizioni vantaggiose. Un esempio in tal senso è FP Markets (qui la recensione), broker con spread bassissimi (praticamente zero quelli su Eur/Usd) e una rapida esecuzione degli ordini.
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