Goldman Sachs (NYSE:GS) ha rivisto al ribasso la sua previsione a 12 mesi per lo STOXX 600 europeo, abbassando le aspettative sui rendimenti azionari e sulla crescita degli utili.
Il downgrade arriva mentre la società prende in considerazione la probabilità di dazi più elevati, una crescita economica più debole sia negli Stati Uniti che in Europa e potenziali interruzioni del commercio globale.
Gli analisti di Goldman Sachs hanno abbassato le loro previsioni per l’indice STOXX Europe. Ora prevedono rendimenti sui prezzi del -6% (3 mesi), -2% (6 mesi) e 5% (12 mesi), in calo rispetto agli obiettivi precedenti di 560, 570 e 580 per gli stessi periodi, che ora sono 510, 530 e 570. Anche le aspettative di crescita degli utili sono state riviste al ribasso.
Goldman Sachs ora stima che gli utili per azione in Europa cresceranno del 2% nel 2025 e del 4% nel 2026, in calo rispetto alle precedenti previsioni del 4% e 6%. Queste nuove stime sono inferiori alle previsioni di consenso, che si attestano rispettivamente al 6% e all’11%.
La revisione si inserisce in un trend più ampio di calo delle aspettative sugli utili, poiché la crescita EPS di consenso per il 2025 è già stata ridotta dall’8% all’inizio dell’anno.
- Previsioni di rendimento riviste al ribasso: -6% (3 mesi), -2% (6 mesi), +5% (12 mesi)
- Taglio della crescita EPS stimata: da 4%-6% a 2%-4%
- Stime inferiori al consenso: ora 2%-4% contro 6%-11% attese dal mercato.
Potrebbe interessarti anche: 🎓Come investire in Borsa iniziando da zero. Una guida rapida
Impatto delle politiche tariffarie e previsioni economiche
Gli aggiustamenti arrivano in seguito alla decisione degli economisti di Goldman Sachs di alzare le loro previsioni sui dazi statunitensi. Ora si aspettano che gli Stati Uniti applichino un dazio reciproco del 15% su tutti i partner commerciali, in aumento rispetto all’ipotesi precedente di un aumento del 10%.
L’Unione Europea, che rappresenta circa il 15% delle importazioni statunitensi, sarebbe direttamente colpita, con settori chiave come la meccanica, i prodotti farmaceutici e la chimica che probabilmente subirebbero pressioni.
A causa di queste ipotesi sui dazi, Goldman Sachs ha rivisto al ribasso la sua previsione di crescita del PIL degli Stati Uniti per il quarto trimestre del 2025, portandola all’1% dall’1,5%.
Anche la crescita economica nell’area Euro dovrebbe subire un impatto, con una riduzione prevista di 0,25 punti percentuali. Considerando che gli utili societari europei sono strettamente legati all’attività economica, questi aggiustamenti del PIL si traducono in aspettative di profitto inferiori per le aziende europee.
- Aumento atteso dei dazi USA: dal 10% al 15% su tutti i partner
- UE tra le più colpite: rappresenta il 15% delle importazioni statunitensi
- Revisione PIL: -0,5 punti per gli USA, -0,25 punti per l’Eurozona
Fattori di mitigazione e prospettive di mercato
Sebbene le prospettive generali siano state ridotte, Goldman Sachs vede alcuni fattori di mitigazione. Tassi d’interesse più bassi, possibili esclusioni dai dazi e un aumento della spesa pubblica e difensiva in Europa potrebbero offrire un certo sollievo.
La società di brokeraggio osserva inoltre che le azioni europee sono già scambiate con uno sconto rispetto a quelle statunitensi, il che potrebbe attenuare alcuni dei rischi al ribasso. Il posizionamento a lungo termine in Europa rimane relativamente basso, limitando ulteriormente il potenziale di correzioni di mercato accentuate.
La società segnala che i settori ciclici e gli indici come il DAX, l’MDAX e i mercati nordici sono i più esposti all’incertezza commerciale. I settori difensivi, insieme al FTSE 100 e allo Swiss Market Index (SMI), dovrebbero essere più protetti.
Gli analisti sottolineano anche che, sebbene le aziende europee con esposizione agli Stati Uniti abbiano beneficiato della forte crescita economica americana e di un dollaro più forte negli ultimi anni, eventuali impatti sulla crescita USA o movimenti valutari potrebbero metterne alla prova la resilienza.
Goldman Sachs ha identificato due principali panieri di titoli per monitorare gli effetti della politica commerciale statunitense: il paniere “USA Tariffs”, che include aziende europee con elevate vendite negli Stati Uniti ma produzione interna limitata, e il paniere “Made in USA”, composto da aziende con sia elevate vendite negli Stati Uniti sia una presenza produttiva significativa nel paese. Questi panieri tendono a muoversi in linea con le variazioni dell’incertezza sulle politiche commerciali europee.
Leggi anche: 📚Come comprare azioni online. Una guida rapida su come funziona
Nonostante le prospettive riviste al ribasso, Goldman Sachs sottolinea che le azioni europee continuano a essere valutate con uno sconto rispetto a quelle statunitensi.
Sebbene i flussi di capitale verso l’Europa siano recentemente aumentati, restano storicamente bassi. Inoltre, l’esposizione alla Cina — un mercato importante per le aziende europee — è in crescita, il che potrebbe compensare in parte le sfide macroeconomiche più ampie.
La revisione delle previsioni europee è più contenuta rispetto al taglio effettuato da Goldman Sachs per gli Stati Uniti, dove l’obiettivo a 12 mesi per l’S&P 500 è stato ridotto di 10 punti percentuali. Secondo la società, la differenza principale risiede nel fatto che le valutazioni europee sono già a livelli più bassi, portandoli ad aspettarsi un rapporto prezzo/utili prospettico stabile di circa 14 volte nei prossimi 12 mesi.
Goldman Sachs avverte che l’andamento futuro dei mercati dipenderà fortemente dalla direzione delle politiche tariffarie statunitensi, in particolare se ci saranno esenzioni o modifiche. Anche la durata di applicazione di questi dazi sarà determinante per il loro impatto economico.
Inoltre, l’aumento della probabilità di una recessione negli Stati Uniti entro l’anno prossimo (ora al 35%, rispetto al 20% precedente) rappresenta un rischio per i mercati europei, considerando la tendenza storica alla correlazione tra le flessioni dei mercati azionari delle due regioni.
- Fattori attenuanti: tassi bassi, spesa pubblica e valutazioni scontate
- Settori a rischio: DAX, MDAX, mercati nordici
- Esposizioni da monitorare: USA (dazi, dollaro) e Cina (domanda)
Migliori Piattaforme di Trading
Il vostro capitale è a rischio. Considera la perdita di denaro dal 51% (eToro) fino all’89% (altri fornitori) con il trading CFD.
Questo contenuto non deve essere considerato un consiglio di investimento.
Non offriamo alcun tipo di consulenza finanziaria. L’articolo ha uno scopo soltanto informativo e alcuni contenuti sono Comunicati Stampa
scritti direttamente dai nostri Clienti.
I lettori sono tenuti pertanto a effettuare le proprie ricerche per verificare l’aggiornamento dei dati.
Questo sito NON è responsabile, direttamente o indirettamente, per qualsivoglia danno o perdita, reale o presunta,
causata dall'utilizzo di qualunque contenuto o servizio menzionato sul sito https://www.borsainside.com.
- Zero Commissioni sui CFD
- Oltre 800 ETF a zero commissioni per i primi 3 mesi (soggetto a condizioni).
- Strumenti avanzati di analisi
Migliori Piattaforme di Trading
Il vostro capitale è a rischio. Considera la perdita di denaro dal 51% (eToro) fino all’89% (altri fornitori) con il trading CFD.
Migliori Piattaforme di Trading
| Broker | Deposito minimo | Caratteristiche | Info |
|---|---|---|---|
|
FP Markets
|
100$ | - 0.0 Spread in pip | Conto demo gratuito |
|
eightcap
|
100$ | - Strumenti di trading potenti | Apri conto |
|
Dukascopy
|
100$ | - Sicurezza Gruppo Bancario Svizzero | Apri demo live |
|
IQ Option
|
50€ | - Regulated CySEC License 247/14 | Conto di pratica |
Il vostro capitale è a rischio. Considera la perdita di denaro dal 51% (eToro) fino all’89% (altri fornitori) con il trading CFD.