BTIG ha indicato On Holding (NYSE:ONON) e Boot Barn (NYSE:BOOT) come le sue scelte principali nel settore retail al dettaglio, evidenziando il loro slancio e la resilienza in un contesto macroeconomico altrimenti cauto.
On Holding si distingue per il suo “slancio superiore a livello di ricavi“, che BTIG si aspetta venga mantenuto mentre il marchio guadagna terreno sia nel segmento delle scarpe da corsa ad alte prestazioni che in quello delle calzature lifestyle.
“La crescita appare sempre più bilanciata tra corsa, lifestyle, allenamento e altri sport, con molti modelli che ora stanno raggiungendo una massa critica,” ha affermato BTIG in una nota, sottolineando che i dati di un sondaggio proprietario hanno mostrato un aumento nell’intenzione di acquisto legata alla corsa.
La banca d’investimento ha anche evidenziato la forza nelle vendite all’ingrosso, la crescita della quota di mercato presso rivenditori specializzati e le imminenti efficienze distributive grazie all’automazione del magazzino di Atlanta.
La valutazione di ONON riflette questo profilo ad alta crescita, con BTIG che applica un multiplo price-to-earnings (P/E) di 40x e EV/EBITDA di 30x sulle stime fiscali del 2026, per arrivare a un target price di 67 dollari.
“Questo è in linea con i dati storici, ma rappresenta un premio rispetto ai concorrenti, considerando la crescita eccezionale e l’espansione dei margini,” ha dichiarato BTIG.
Boot Barn: crescita stabile e modello difensivo
Boot Barn, nel frattempo, è evidenziata per la sua combinazione di potenziale di crescita e stabilità operativa. Secondo il report, il rivenditore “può quasi triplicare la propria rete di negozi con una crescita unitaria di circa il 15% nel breve termine”.
BTIG ritiene che i guadagni di quota di mercato di BOOT durante il COVID siano “più duraturi di quanto creda il mercato” e sostiene che i recenti miglioramenti dei margini appaiano strutturali piuttosto che ciclici.
L’azienda beneficia anche di un modello di business relativamente difensivo in un contesto macro incerto, e della capacità di negoziare con i partner di marca per compensare i contraccolpi derivanti dai dazi doganali.
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Prospettive favorevoli nonostante l’incertezza macro
Sebbene la cautela dei consumatori e le preoccupazioni sui dazi abbiano esercitato pressioni sul sentiment del settore retail, BTIG considera questi due titoli ben posizionati.
ONON è considerato uno dei marchi con minore esposizione ai dazi tra i suoi pari, e il suo potere di prezzo potrebbe fungere da cuscinetto nel caso in cui l’inflazione dovesse persistere. BOOT, pur avendo una certa esposizione ai dazi attraverso Messico e Cina, è ritenuta ben attrezzata per affrontare le interruzioni della catena di approvvigionamento.
Oltre a ONON e BOOT, altri titoli con rating “Buy” nel settore includono Birkenstock (NYSE:BIRK), Lululemon (NASDAQ:LULU), Revolve Group LLC (NYSE:RVLV), Warby Parker (NYSE:WRBY) e Steven Madden Ltd (NASDAQ:SHOO).
Nel complesso, BTIG predilige i marchi con venti favorevoli strutturali, bilanci solidi e la flessibilità di operare in modo offensivo in un mercato più difensivo.
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